存档
内容摘要：未针对项目要求进行询价，采用国内价格估价，没有对业主的概念设计进行深入分析，低估项目工程量，同时由于对于中东市场不够熟悉，低估了项目实施的难度，是造成项目亏损的主要原因。 现在各种报道中提到的各种原因并不符合事实或者并不能构成索赔的原因，比如政治工程的提法并不符合事实，指定分包造成的损失无法构成索赔原因。 中国铁建在不同场合做出的一些解释，很难解释造成如此大亏损。而这些解释也更加暴露了他们管理层对于国际工程和中东地区情况的陌生。 长期来看，受大环境影响，除了高科技含量的设备和技术输出，一般的建设工程承包的前景并不看好，由于成本优势不在，很多公司可能会面临逐步退出海外市场的局面。
2010年10月25日，中国铁建发布公告称，由于承包的沙特麦加轻轨项目出现实际工程数量比预计工程量大幅增加等原因，预计将发生人民币41.53亿元的巨额亏损。 公告发布之后，股市上大小股民无不震惊，股民称之为“史上最雷人的公告”。 公告发布之后，各种媒体争相报道，晚上议论纷纷，不过，工程建设是一个很专业的领域，所以各种报道和讨论也都是雾里看花、水中望月，各种分析都很难触及问题的本质。 笔者从事海外工程管理工作将近八年，所以对于中国工程企业承包海外工程的种种情况十分熟悉。本来最近事情多，没打算专门写这件事情，可是昨天发现网上一篇新闻稿《沙特风暴：中铁建海外工程41亿巨亏警示》，在结尾的时候提到笔者一篇旧文的观点，其实此文是笔者为了应付领导的要求临时赶制的东西，所以写的很简单也很随意。因此，为了让大家对于这次事件有个深入的理解，笔者也决定就此事件做一点分析。
今天有人说在网上转来了关于中铁建的另外一篇文章，其中竟然引用过自己写过一篇文章。笔者长期从事海外工程管理，对于海外工程中蕴含的巨大风险，早就十分清楚，其实中国企业在海外工程遇到的风险和出现的问题，早就不计其数，只不过一直没有被曝光而已。不过具体说到这里引用的这篇文章，其实只是本人当初为了应付领导的需要而随便写的一篇文章，对于海外工程遇到的风险也只能说是蜻蜓点水。看来针对沙特这个事情，也有必要写点东西了。 以下转载的就是同事传过来的这篇文章。
这是网上关于中国铁建的另外一篇新闻： 中国铁建（601186）股份有限公司（601186.SH/01186.HK，下称中国铁建）披露承包沙特轻轨项目亏损金额还只是工程建设方面的亏损，考虑到在未来三年的运营维护，中国铁建很可能还要面临进一步的亏损。 中国铁建10月26日发布公告披露，由于承包的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目（下称沙特麦加轻轨项目），出现实际工程数量比预计工程量大幅增加等原因，预计将发生人民币41.53亿元的巨额亏损。 一位曾在沙特工作过的投资者向财新网记者分析，由于这一沙特麦加轻轨项目是以EPC+O&；M（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式）形式签订的，中国铁建还需要负责今年11月13日轻轨开通后三年的运营维护，考虑到沙特当地的自然、经济环境以及宗教、政治等多方面因素的可能影响，中国铁建此次的亏损很可能远不止41亿人民币。 中国铁建此次承建海外项目巨额亏损，亦使得各个投资机构对于国内企业承接海外大型建筑工程业务这一行业的风险开始重视。目前美林已经下调对中国铁建的投资评级，由“买入”降至“跑输大市”，目标价也由11.35元下调至9元，同时下调中国铁建于2010年及2011年每股盈利预测各48%及3.9%，各至0.33元及0.73元人民币。 摩根士丹利报告则指出，中国铁建股价短期将会出现压力，但由于该亏损为一次性，并相信项目将会大幅好转，加上现时预期2011年市盈率11.8倍，但2010至2012年盈利复合年增长率达26%，因此看好公司表现。 10月22日中国铁建A股收于8.01元，H股收于11.16港元，10月25日在A股和H股市场皆停牌。今天截止到发稿时，A股股价下跌至7.59元，H股跌至9.59港元。 受此影响，中铁集团（601390.SH/00390.HK）、中铁二局（600528）（600528.SH）股价也出现下挫。 前述投资者认为，此次中国铁建在距离项目完工仅有半个月的时候才向外界披露这一重大盈警，表明其作为一家上市公司对于投资者的重视并不够，同时也不排除中国铁建由于增发和维持股价的考虑，有意推迟披露时间的可能。 根据中国铁建发布的公告，公司曾于今年6月18日通过了一项非公开A股增发方案。
【财经网专稿】记者 郑宗斌 10月26日，中国铁建（601186.SH/01186.HK）发布公告称，公司沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目在实施过程中，因实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加等原因，预计将发生大额亏损，总亏损额预计约为41.5亿元。 2009年2月，中国铁建与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，该项目合同总金额为66.50亿沙特里亚尔，约为17.7亿美元，按2010年9月30日的汇率，折合人民币120.7亿元。该项目为全世界穆斯林朝觐专用铁路，项目意义重大。 该项目工期要求为2010年11月13日开通运营，达到35%运能；2011年5月完成所有调试，达到100%运能。 公司解释，合同预计总成本变化的主要原因是：该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，该项目在实施过程中，合同预计总成本逐步增加。 公司称，到2010年6月30日，预计总成本增加到125.4亿元。2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部、分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。 公司已向业主递交了变更及索赔资料，到目前为止公司仍在就上述变更索赔事宜与业主协商，尚未获得业主的批准。 公司表示，该项目将对本公司第三季度利润造成重大影响。如果不能于2010年年度业绩报告前就变更及索赔事宜获得业主的批准，该项目预计将对公司2010年度利润产生重大影响。 摩根士丹利报告指出，中国铁建沙特轻轨项目亏损41.5亿，股价短期将会出现压力，但由于该亏损为一次性，并相信项目将会大幅好转，加上现时预期2011年市盈率11.8倍，但2010年至2012年盈利复合年增长率达26%，因此继续看好公司表现。 (证券市场周刊供稿)
最近网上关于中铁建亏损的消息被广泛传播，最近准备跟踪以下，先转一条信息。 中国铁建股份有限公司（601186.SH/01186.HK，下称中国铁建）10月25日发布公告称，由于承包的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目（下称沙特麦加轻轨项目），出现实际工程数量比预计工程量大幅增加等原因，预计将发生人民币41.53亿元的巨额亏损。 据公告介绍，沙特麦加轻轨项目采用EPC+O&M总承包模式（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式），由中国铁建负责设计、采购、施工、系统（包括车辆）安装调试以及从2010年11月13日起的三年运营和维护。项目原定于2010年11月13日开通运营。 中国铁建表示，项目进入大规模施工阶段后，由于实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。 公告称，上述变化导致合同预计总成本大幅增加。沙特麦加轻轨项目合同总金额为66.50亿沙特里亚尔，按9月30日汇率折算，合同预计总收入120.70亿元，合同预计总成本160.69亿元，合同损失为39.99亿元。加上财务费用1.54亿元，总亏损额预计为41.53亿元。 10月25日，中国铁建A、H股皆停牌。上周五收市，中国铁建A股收于8.01元，H股收于11.16港元。
最近评论